Skip to content

Japanin inflaatio ja reaalipalkat

by : 28.3.2014

Japanin valtionvarainministeri on huolissaan siitä, että tavoiteltu kiihtynyt inflaatio syö reaalipalkkoja ja siten nakertaa kuluttajien ostovoimaa. Tästä kehityksestä ei pitäisi olla yllättynyt. Nimellispalkkojen jäykkyys on keskeinen syy siihen, miksi rahapolitiikalla yleensä onnistutaan vaikuttamaan reaalitalouteen ja kasvattamaan työllisyyttä. Japanissa, jossa ollaan lähellä täystyöllisyyttä elvytystoimien vaikutukset heijastuvat kuitenkin vääjäämättä enemmän inflaatioon kuin työllisyyteen.

Inflaatio on kiitettävästi Japanissa kiihtynyt viimeisen vuoden aikana keskuspankin tavoitteiden mukaisesti ja oli helmikuussa 15 vuoden huippulukemissaan, pois lukien ruoka ja energia. Mukaan lukien energian hinnat tilapäisiä korkeampia piikkejä ollaan nähty öljyn maailmanmarkkinahinnan noususta johtuen.

Jpncpi

Palkatkin ovat kääntyneet nousuun, mutta inflaatiota hitaammin. Reaalipalkat ovat siten laskeneet.

jpnwages

Palkkojen jäykkyys on keskeinen syys siihen, miksi rahapolitiikalla voidaan elvyttää taloutta. Jos palkat reagoisivat heti kysynnän kasvuun vastaavalla nousulla, niin lisääntyneellä kysynnällä ei pystyttäisi palkkaamaan lisää työvoimaa. Alentamalla työvoiman reaalihintaa tehdään työnantajille kannattavammaksi palkata lisää työvoimaa.

Jpnunemplempl

Japanin kohdalla mahdollisuus kasvattaa työllisyyttä kevyellä rahapolitiikalla on kuitenkin rajoitettu, koska Japanissa jo vallitsee lähes täystyöllisyys. Työllisyyden kasvu on hidastunut kun työttömyyskin on pudonnut 15 vuoden pohjalukemiin. Tämä työmarkkinoiden kiristyminen on alkanut heijastumaan palkkojen nousun kiihtymisenä. Tältä osin Japanin valtiovarainministerillä ei pitäisi olla syytä huoleen. Palkat nousevat perässä.

Vakavampana haasteena on kuun vaihteessa tapahtuva arvonlisäveron korotus joka nakertaa ostovoimaa. Välitön vaikutus arvonlisäveron nostosta on inflaation kiihtyminen, mutta kun tämä heijastaa kustannusten nousua eikä vahvistuvaa kysyntää, sillä on työllisyyttä heikentävä ja palkkojen nousua vaimentava vaikusta. Japanin valtiovarainministeri signaloi kuitenkin valmiutta kompensoida tätä kasvattamalla menoja, ja Japanin keskuspankinkin voidaan odottaa reagoivan. Siten Japanin palkkojen nousu tuskin tähän tyssää.

Mitä hyötyä sitten Japanissa on inflaation kiihtymisestä, jos sillä ei voida merkittävästi kasvattaa työllisyyttä? Hyöty on lähinnä siinä, että saadaan reaalikorot laskemaan, ja sen avulla tuettua yksityisiä investointeja. Täten saadaan toivottavasti katkaistua Japanin talouden velkakierteen, kuten olen kuvaillut jutussa japanilaista velkamatematiikkaa.

Mainokset

From → Aasia

Jätä kommentti

Korjaa, jos olen väärässä. Kerro, jos olet toista mieltä. Kysy, jos jotain jäi epäselväksi. Lähtökohtaisesti kommentit julkaistaan välittömästi ilman erillistä hyväksyntää. Kommentit voivat kuitenkin juuttua, jos Wordpress tulkitsee niitä spämmiksi (esimerkiksi kommenttiin sisältyvien linkkien johdosta) jolloin ne tulevat näkyviin manuaalisen hyväksynnän jälkeen.

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s