Onko Suomi jäämässä Euroalueen kelkasta?

Euroopan komissio ennustaa tuoreessa talouskatsauksessaan Suomen talouskasvun jäävän muuta euroaluetta heikommaksi tänä ja ensin vuonna kun kasvu piristyy. Jos tämä toteutuu se olisi huolestuttava käänne. Kuten kirjoitin jonkun aikaa sitten Suomen talous on yleensä kun talouskasvu kiihtyy noussut muuta euroaluetta vahvemmin. Tästä syystä suhtaudun skeptisesti komission ennusteisiin. Viimeaikaiset Suomen talousluvut vahvistavat kuitenkin pelkoja siitä, että komissio voi sittenkin olla oikeassa

Komission ennusteen mukaan euroalueen talous kasvaisi tänä vuonna 1,2% ja Suomen 0,2 %. Ensi vuonna euroalueen kasvun odotetaan kiihtyvän 1,8 prosenttiin ja Suomen edelleen laahaavan perässä 1,3 prosentin kasvulla

Kun katsoo toteutunutta talouskehitystä Suomen talous on yleensä nousussa ja laskuissa kääntynyt jyrkemmin kun euroalue kokonaisuudessaan. Jos euroalue kasvaa 1,2-1,8 tämän perusteella suhdanneherkkä Suomen talous pitäisi kasvaa 2-3 prosenttia. Jos komission ennusteet toteutuvat se todellakin vahvistaisi, että Suomen talouden kehityksessä on tapahtunut rakenteellinen murros.

Alustavat BKT-luvut viime vuoden viimeiseltä neljännekseltä ovat varmasti keskeinen tekijä komission Suomelle synkän ennusteen takana. Suomen BKT supistui reippaasti, kun koko euroalueen talous vahvistui. Suomen talous erkani siten selkeästi totutusta kaavasta.

En kuitenkaan yhden neljänneksen perusteella vetäisi kovin pitkälle meneviä johtopäätöksiä murroksesta talouskehityksestä.. Vielä kolmannella neljänneksellä Suomen talous seurasi tiivistii totuttua kaavaa. Suomen BKT-luvuissa olemme tottuneita rajuihin heilahteluihin neljänneksestä toiseen. Kuten Annika kirjoitti, on hyvin mahdollista, että neljännenkin neljänneksen luvut vielä muuttuvat merkittävästi.

Talouselämän luottamusluvuissa Suomen laahaaminen perässä näkyi luottamuksen heikentymisenä kesällä, kun koko euroalueen luottamus vahvistui. Suomenkin luottamus vahvistui kohti vuoden loppua mutta viime kuukausina kuilu on jälleen kasvanut. Tämän perusteella Suomen talouden totuttua kaavaa heikompi kehitys näyttäisi jatkuvan myös ainakin alkuvuonna.

Muutaman neljänneksenkään poikkeamat eivät vielä välttämättä kerro yhteyden katkeamisesta. Suomen talous laahasi saman tapaan jäljessä vuonna 2005, kun euroalueen talouskasvu alkoi kiihtyä.  Toivottavasti tälläkin kertaa poikkeama jää tilapäiseksi.