Arvostusinflaatio ja varallisuuden jako
Kirjoitin aamulla käyttäen Bill Gatesia esimerkkinä siitä, että heilahtelut osakkeiden arvostuksissa vääristävät kuvaa vaurauden jaosta. Kun osakkeiden arvostukset nousevat osakkeita omistavien rikkaiden suhteellinen varallisuus näennäisesti kasvaa, vaikka omistus ja tulovirrat eivät todellisuudessa olisi sen enemmän keskittyneitä kuin aikaisemmin.
Osakkeiden arvostusinflaatio itse asiassa selittää suurimman osan viime vuosikymmenien osakevarallisuuden arvon noususta suhteessa BKT:hen.
Vuodesta 1980 osakekurssit ovat Yhdysvalloissa nousseet reippaasti ripeämmin kuin mitä BKT on kasvanut. Suhteessa BKT:hen S&P 500 indeksi on noussut yli 160 prosenttia. (Eli jos suhteen indeksilukema oli 1980:100 se on nyt 260.) Huippu nähtiin tosin jo 90-luvun lopun tekno-osakekuplassa.
Mitattuna P/E-luvulla (hinta suhteessa voittoihin) osakkeiden arvostukset ovat nousseet samana aikana lähes yhtä paljon, 130 prosenttia.